La société genevoise LakeRock Capital est une société d’investissement spécialisée dans l’immobilier résidentiel haut de gamme. En 2023, elle a lancé un fonds immobilier suisse fermé, LakeRock Swiss SCmPC, réservé aux investisseurs qualifiés, dont la stratégie s’inspire du private equity : cycles courts, création de valeur et alignement d’intérêts fort entre le gestionnaire et les investisseurs. Aujourd’hui, LakeRock revoit à la hausse ses ambitions de rendement, tout en accueillant Max Chuard, ex-CEO de Temenos, au capital de la société. Entretien avec Alexandre Costa, co-fondateur et CEO de LakeRock Capital.
Quel bilan tirez-vous des premières années du fonds lancé en 2023 ?
Le bilan est extrêmement positif. Sur les neuf actifs composant le premier fonds, quatre sont déjà vendus, ce qui nous a permis de restituer près de 20 % des fonds propres aux investisseurs, tout en générant un IRR à deux chiffres, bien supérieur à nos attentes initiales. Pour un véhicule suisse haut de gamme, c’est une validation très forte de notre approche.
Vous annoncez viser désormais un rendement nettement supérieur aux objectifs initiaux. Comment l’expliquez-vous ?
Lors du lancement, nous avions pour objectif un IRR de 12 % par an. Aujourd’hui, grâce aux performances déjà réalisées et à la dynamique de nos projets, nous estimons pouvoir atteindre près de 20 % d’IRR à la liquidation complète du fonds1. C’est le résultat d’une stratégie disciplinée et d’un positionnement très différenciant sur le marché suisse.
En quoi votre stratégie se distingue-t-elle des fonds immobiliers traditionnels ?
Notre modèle s’apparente davantage à celui du marchand de biens institutionnel. Nous achetons des biens résidentiels sur plan, uniquement lorsque le permis de construire est en force, puis les revendons 6 à 24 mois plus tard. Nous intervenons sur trois types d’actifs :
- lots dans des promotions avec permis,
- terrains avec permis,
- maisons à rénover.
Dans tous les cas, nous n’investissons que lorsque la visibilité sur la création de valeur est élevée et que la durée du projet est parfaitement maîtrisée. C’est cette rigueur qui nous permet de générer des cycles courts et des performances attractives.
Comment la conjoncture suisse influence-t-elle vos résultats ?
Le contexte suisse renforce clairement notre stratégie. Le pays connaît une pénurie structurelle de logements, particulièrement forte dans les régions de Genève, Vaud et Zurich, où les taux de vacance sont historiquement bas – jusqu’à 0,3 % à Genève. Par ailleurs, la Suisse reste une destination privilégiée pour les UHNWI. Cela soutient durablement la demande pour les biens résidentiels premium que nous ciblons.
La Suisse connaît une pénurie structurelle de logements, particulièrement forte dans les régions de Genève, Vaud et Zurich, où les taux de vacance sont historiquement bas.
Comment garantissez-vous l’alignement d’intérêts avec vos investisseurs ?
C’est un élément clé chez LakeRock. Notre rémunération dépend principalement de la performance à la revente, pas de la masse sous gestion. De plus, les dirigeants et actionnaires ont investi plus de 25 % du capital du premier fonds. Nous sommes clairement engagés aux côtés de nos investisseurs.
LakeRock vient d’accueillir Max Chuard au sein de son capital. Que cela représente-t-il pour vous ?
C’est un signal de confiance extrêmement fort de la part d’un investisseur avec son expérience. Son arrivée valide notre modèle, notre vision et notre stratégie de croissance. Elle nous donne également des moyens supplémentaires pour accélérer notre développement dans les prochaines années.
Quels sont les prochains axes de développement pour LakeRock ?
Nous voulons continuer à renforcer notre position de spécialiste du résidentiel haut de gamme, tout en conservant notre discipline d’investissement. La demande reste forte, le marché suisse est structurellement porteur, et nos premiers résultats démontrent la pertinence de notre stratégie. L’objectif est clair : poursuivre la création de valeur avec des cycles courts et des performances robustes, indépendamment du contexte macroéconomique.
Un dernier mot pour vos investisseurs actuels et futurs ?
Les chiffres parlent pour nous, mais notre priorité reste orientée sur la rigueur et l’exécution. Nous mettons tout en œuvre pour maintenir une trajectoire de rendement ambitieuse, dans la durée, tout en préservant un alignement exemplaire avec nos investisseurs. Les premiers résultats du fonds confirment que notre modèle fonctionne, et nous sommes confiants pour la suite.
- Chiffres non-audités. La performance passée n’engage pas sur la performance future. ↩︎
