Le choc pétrolier relance un scénario de stagflation de plus en plus probable. Dans un contexte de ralentissement économique et d’inflation persistante, le secteur de la consommation de base n’est pas seulement un refuge mais un moteur de performance décorrélé fondé sur l’inélasticité de la demande. Les consommateurs ne réduiront ce type de dépenses essentielles qu’en dernier recours, ce qui favorisera la résilience relative des chiffres d’affaires et des résultats des sociétés du secteur par rapport aux autres segments et valeurs de croissance notamment.
Face à l’euphorie de l’IA, le secteur se traite à des multiples attrayants, offrant une opportunité de rotation des investissements dans des valeurs proposant souvent des dividendes stables. Dans un contexte boursier beaucoup plus incertain, ce secteur défensif offre des perspectives séduisantes. L’indice S&P Consumer Staples en hausse de +6% depuis le début de l’année a ainsi surperformé le S&P500 (-3.5%). Nous estimons que face à la dégradation de la situation et aux risques croissants de stagflation, ce secteur défensif présente un ratio de risque et de rendement séduisant. Le ralentissement économique poussera aussi un certain nombre de consommateurs à rechercher des produits plus efficients en termes de prix pour ajuster leur budget.
